闻通胀胆颤

　　北京农村商业银行 夏 爽

　　周二上证国债指数尾盘上涨0.04%，成交量3.97亿元，比前日明显放大。从盘面上看，各期限债券以上涨居多，下跌的几只债券多为中长期。从成交量来看，中短期债券成交居前，交投比较活跃。企业债方面，上证企业债指数收于116.17点，上涨了0.09%，整体成交了0.10亿元，与前日持平。

　　货币市场方面，由于本周公开市场到期资金为700亿元，是上周的两倍多。同时本周没有新股申购，市场资金面仍然比较宽松。因周三上调存款准备金率，1天回购加权平均利率上涨了11.3BP，达1.957%。14天上涨了2.1BP，达2.398%，7天则下跌了5.2BP，达2.113%。

　　银行间债券市场方面，现券市场成交量比前日有所回落。央票方面，周二发行的一年期央票参考收益率继续保持3.2205%不变。国债成交量大幅上升，除05国债12之外，成交的均为中短期国债。政策性银行债成交小幅回落，中长期债券鲜有报价与成交。由于存在利率互换套利空间，浮息债继续受到市场追捧，成交相对活跃。短融方面，成交比前日大幅回落。07阳光CP02二级市场成交在4.46%左右，07华能CP01成交在3.71%左右，07中石集CP01成交在3.07%左右。

　　国家统计局周一公布，7月份CPI同比上涨5.6%，创出10年来的新高，未来数月的CPI似乎也不容乐观。近期政府表态对通胀非常关注，政策紧缩预期仍比较强烈。债市7月下旬开始的一轮反弹已告一段落，未来向上空间不大。另一方面，7月CPI数据与市场预期基本一致。且由于近期组合调控政策频出，尚需要市场消化，短期内不太会出台严厉的紧缩政策，债市反应比较平静。总的来看预计债市近期内将维持盘整，市场观望气氛浓厚。