中国人寿以涨停回报不俗业绩

　　证券时报记者成之

　　昨日早盘一直未有大动作的中国人寿（601628）自午市开盘后，被逐渐增多的主动性买盘迅速拉起，至13点45分封住涨停，期间成交达到2100多万股，约为昨日全天成交的30%。这是该股上市以来的第二个涨停板。在其带动下，中国平安也迅速翻红并冲过100元大关，收盘首次站上了100元关口。昨日中国人寿H股也上涨5.69%至37.15港元。对于中国人寿的强势拉升，市场人士认为，以其良好的业绩与成长性以及远远落后于大盘的涨幅，一个涨停的表现实属正常。

　　昨日中国人寿公布了2007年半年度报告。公告显示，公司按中国准则下中期每股收益为0.6元，按香港准则下每股收益达0.82元，按中国准则（香港准则）下公司2007年上半年实现净利润169亿元（233亿元），同比增长129%（160%）。

　　中信证券黄华华在其半年报点评报告中认为，公司上半年每股收益0.6元（0.82元），与国内预期基本相符，但超出境外市场预期。主要原因是上半年大部分基金对2006年利润进行了分红派现以及今年上半年股市明显好于去年同期。而数据显示，由于资本市场火爆，中国人寿上半年股权型投资带来的收益非常丰厚，达268.62亿元，是去年同期的3.37倍。股权型投资的收益占总投资收益的比重达72%，比去年同期增加27个百分点。

　　安信证券的研究员杨建海则指出，公司保费收入处于结构性调整时期，加息等因素可能会降低低利润的银行保险和团险的保费收入增长，但对于保险公司的高利润的个险期缴业务影响很小，因此不必对保费收入过多担心。并且，基于对未来股市的乐观看法，杨建海在模型中对股权投资收益率作了更为乐观的假设，并调高了公司2007、2008 和2009年的EPS至1.15元、1.67元和2元，提高最终目标价到64.33元。

　　光大证券肖超虎则认为，由于长期看好国内寿险市场，中国人寿作为行业龙头，可以给予其110倍的新业务价值，预计公司2007-2009年每股内涵价值分别为8.17、9.94、12.31元。2008年目标价为62.89元。给予“增持”评级。但他也认为，中国人寿的后市风险主要来自两个方面：第一是宏观经济风险对保险业务收入的影响，第二则是投资风险，积极的投资策略可能大幅提高公司风险。

　　相对于券商分析师对基本面乐观中带着谨慎的分析，部分市场人士的看法或许更加激进。有市场人士从技术面分析认为，中国人寿已经强势突破了运行达半年之久的缓慢上升通道的上轨，预示着已经进入加速阶段。而从其刚刚创出历史新高来看，后市中期仍有较可观的涨幅。